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中国私人财富报告

一、2017年中国私人财富市场概览和走势

1.2016年总体保持高速增长,其他境内新兴投资产品增速居前,房地产投资回暖

回顾2015-2016 年,中国宏观经济发展在“新常态”下呈现L 型走势,GDP 增长速度保持在7% 左右。2015 年全国GDP 增速为6.9%,2016 年放缓至6.7%,2017 年政府工作报告将GDP 增速目标设定在6.5% 左右。

在经济L 型运行的背景下,中国私人财富市场继续保持高速增长。2016 年,中国个人持有的可投资资产总体规模达到165 万亿元,2014-2016 年的年均复合增长率为21%,继2008-2010 年后再次站上20% 大关。其中,其他境内投资增速达35%,领先所有资产类别,私募证券基金、券商资管产品和互联网金融等新兴投资产品贡献较大;同时,2014 年底央行开启“降息降准周期”,利率政策宽松带动房地产市场大面积复苏。投资性不动产净值年均复合增长率由2012-2014 年的8% 回升至30%;此外,资本市场产品市值年均复合增长率约22%,增速较前两年相对放缓。(参阅图1)
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自2009年本报告首次发布以来,中国高净值人群的规模持续快速增长。2016年,中国的高净值人群数量达到158万人;与2014年相比,增加了约50万人,年均复合增长率达到23%,相比2012年人群数量实现翻倍。其中,超高净值人群4规模约12万人,可投资资产5千万以上人士共约23万人。从财富规模看,2016年中国高净值人群共持有49万亿人民币的可投资资产,2014-2016年增速达24%,相较2012-2014年有所增加;人均持有可投资资产约3100万人民币,与2012-2014年基本持平。(参阅图2、图3)

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2017年,中国私人财富市场预计将继续稳步增长,其他境内投资、资本市场产品是驱动增长的主要资产类别。首先,随着私募股权投资基金、私募证券投资基金等其他境内投资品种日臻成熟,投资者接受度逐步提升,此类资产有望进一步保持高速增长;其次,考虑到IPO审核调节有度,股市去杠杆、去泡沫,预期A股市场将逐渐回暖,投资者信心逐渐恢复。然而,随着房地产市场政策重新收紧,预计投资性不动产将逐步降温。

综合各项宏观因素对中国私人财富市场的影响,我们预计,2017年全国个人可投资资产总体规模将达到188万亿元,同比增长14%,相较2014-2016年有所放缓;中国高净值人群将达到187万人左右,同比增长18%;高净值人群持有财富总量将达58万亿元,同比增长19%。中国私人财富市场总体处于快速增长阶段,具有巨大增长潜力和市场价值。(参阅图1、图2、图3)
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2015-2016年中国私人财富市场回顾与2017年展望
宏观经济:
2015-2016年回顾:2015-2016年,中国经济运行缓中趋稳,产业结构优化升级,创新驱动发展战略深入实施;GDP增速2015年和2016年分别为6.9%和6.7%。
2017年展望:2017年3月,政府工作报告指出,2017年GDP增速目标为6.5%左右,CPI目标在3%左右。政府将利用宏观调控和政策储备,积极应对增长低迷的世界经济和日益抬头的贸易保护倾向所带来的不确定性。预计2017年中国经济稳中求进,进出口回稳向好,国内消费升级和有效投资相促进、区域城乡发展相协调,居民财富稳步增长。
现金及存款:
2015-2016年回顾:在经历了2015年的五次“降息降准”后,央行货币政策从2015年“稳健略宽松”调整为2016年“稳健中性,结构性偏紧”,2015和2016年广义M2增速分别为13.3%与11.3%;同时,现金及存款余额增速保持稳健,2014-2016年的年均复合增长率为15%。
2017年展望:预计2017年将保持流动性总体平稳,注重抑制资产泡沫、防范风险的同时加强结构性调整。广义货币M2增速预期保持在12%左右,现金及存款增长平稳。
房地产市场:
2015-2016年回顾:2014年底进入“降准降息”周期后,政府对房地产投资监管趋于宽松,以“去库存”为主基调出台了一系列刺激政策。2016年上半年,一线沿海城市房价的快速上涨带动二线热点城市价格走高,商品房销售金额和销售面积均创新高,房地产投资性比例增加。2014-2016年,投资性不动产年均复合增长率由2012-2014年的8%回升至30%。
2017年展望:2016年9月以来,全国房地产市场政策监管开始趋紧,一二线重点城市相继出台“限购限贷限价”政策以稳定房价,防范房地产资产泡沫。房地产行业增速放缓,近期投资性比例下降,政策导向以“稳”为主基调,在抑制房地产泡沫的同时防止房价出现大起大落。因此,预计投资性不动产市场增速平稳。
股票市场:
2015-2016年回顾:2014年底,券商股的大幅上涨伴随着大量杠杆资金的运用,境内股票市场迎来了7年以来上涨幅度最大的一波牛市,上证指数于2015年6月站上5000点;随后又经历了大幅波动;2016年A股市场整体呈现窄幅震荡的态势。同时,2015-2016年新三板挂牌企业大幅增加,挂牌企业数量突破一万家。
2017年展望:2016年下半年起,股票市场IPO审核速度调节有度,宏观经济基本面趋势转好,市场普遍对2017年股市持相对乐观的态度。
 
阅读报告全文请下载
http://www.efnchina.com/uploadfile/2017/0621/20170621023814993.pdf
 
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