中国地方债危机四伏，哪些省市最易引爆

野村发布了新报告，仔细研究了中国的放贷轨迹，以判断哪些城市和省份正不堪债务重负；这份报告据称是开创性的。他们评估了逾30个省级政府和265个城市的信用风险。

这份报告的出炉，正值中国的不良贷款和违约事件小幅增加、多年来大肆举债修路搭桥以维持经济增长的地方政府偿债困难之际。瑞穗证券亚洲估计中国地方债规模已经达到了25万亿元人民币（4万亿美元），超过了德国经济总值。

这是野村报告的结论：违约风险最高的地方集中在沿海和西部省份。中国中部地区情况略好一些。青海、浙江、辽宁、海南、江苏、福建、贵州、甘肃、重庆和黑龙江的风险较高。

赵扬等野村分析师在报告中称，评估风险的地理分布状况越来越重要，尤其是在中国债市处于爆发性增长边缘之际。

中国风险地图

在这些城市中，大约60个所谓的三四线城市风险最高。这些城市包括：山西大同、然后是海南三亚，内蒙古乌兰察布、江西赣州和上饶、浙江丽水和温州以及四川巴中。据分析，受益于更强劲的经济基本面，北京和上海等一线城市情况较好。

野村使用的13个指标覆盖了四个风险领域：房地产市场、财政、金融和经济基本面。

中国并不是唯一一个存在地方政府债台高筑情况的国家。以美国为例，底特律和加州的斯托克顿市均于去年走出破产保护。

是中国借钱的步伐和到底借了多少钱的不透明，让投资者感到担心。野村估计，到2020年中国地方债市场可能从约1.2万亿元人民币膨胀到12万亿元。 

一连串违约会扰乱债务融资系统，让经济增长陷入停滞，并带来社会不稳定风险。所以，办法是保持信贷源源不断。