59只量化产品跑赢上证综指 “人工智能”基金更胜一筹

智能机器人“阿尔法”成为了近期一颗令人瞩目的明星，因为就在不久前的国际围棋比赛中，它凭借出人意料的战术，完胜韩国围棋九段高手李世石。“阿尔法”的胜利，虽然并不能完全代表人工智能就比人脑的运算能力更强，但一个不容忽视的现实是，人工智能正在各行各业得到了广泛的应用。比如金融投资领域的量化投资，其实就是一种“人工智能”。值得一提的是，在当下市场波动明显的“震荡市”中，量化投资产品正以整体稳健的业绩表现，赢得各类投资者的青睐。

 

据《投资者报》数据研究中心对成立于2016年以前的、67只量化基金产品（Wind分类，A、C分开计算，下同）的区间复权单位净值相对大盘增长率统计数据显示，截至5月13日，共有59只跑赢上证指数，占比88%。

 

对此，上海一家中型基金公司市场部人士称，“人工智能在金融领域的广泛应用，将为量化投资带来新的机遇，但是多变的行情也将对投资策略和投研团队的

 

                                

 

 

我们看到，2016年以来的中国股市，震荡明显加大。“钱难赚”也使得市场对风险的敏感度不断提升，那些能够跑赢上证指数的量化基金产品，自然吸引了不少投资者的眼球，分外引人注目。

 

据Wind数据显示，自2016年1月1日至5月13日区间，全市场67只量化基金中，有超过八成跑赢上证指数，包括华宝兴业量化对冲A、华宝兴业量化对冲C、海富通阿尔法对冲、广发对冲套利、嘉实对冲套利、华泰柏瑞量化收益、嘉实绝对收益策略、中金绝对收益策略、南方绝对收益策略、富国绝对收益多策略、大成绝对收益A、泰达宏利绝对收益策略、中邮绝对收益策略、大成绝对收益C、国泰全球绝对收益人民币、国泰全球绝对收益美元现汇、国泰全球绝对收益美元现钞、工银瑞信绝对收益A、工银瑞信绝对收益B、银华量化智慧动力、嘉实腾讯自选股大数据、东方启明量化先锋在内的22只量化基金区间复权单位净值相对大盘增长率超过10%，占比33%，其中，华宝兴业量化对冲基金超越上证指数最多，超过了21%。

 

“经过10年的发展，量化基金逐渐在基金投资领域占据了一席之地。无论是在2014年板块轮动频繁、热点分散的行情中，还是在2016年以来的震荡市中，持股分散、投资灵活的量化基金充分发挥了其‘选股多’、‘反应快’、‘抗干扰’和‘成本低’的优势。”华泰证券分析师告诉《投资者报》记者。据相关数据显示，2014年度纳入业绩统计的22只主动量化型基金（剔除指数量化基金）2014以来平均收益率达到33.26%，同期偏股型基金平均收益为23.27%，高出主动偏股型基金同期业绩近10个百分点。

 

“今年的情况与2014年的情况在很大程度上类似，所以现在许多机构与资深投资者开始把目光投向了量化基金。”上述业内人士如是说。

 

 

业内人士指出，“在当前的震荡行情中，主动型投资在选股择时方面有较大难度，而以科学性、‘自动化’为特征的量化投资策略优势明显。”事实上，量化基金在震荡市场中的业绩优势已在今年的市场下跌中得到证明。数据统计显示，从1月1日至5月13日，上证综指今年来累计下跌20.12%，而在此期间，67只公募量化基金的平均跑赢大盘指数8.59个百分点。

 

理财专家建议投资者，“后市总体来看，在没有增量资金入场，影响股市的各个因素逐步趋于中性的情况下，在没有新的利好利空因素的冲击下，未来指数仍以震荡走弱为主。但市场经过前期的下跌和盘整，市场继续大幅下跌的风险也不大，投资者倾向于寻找结构机会，市场依然有可为机会。投资者可配置绝对收益产品，以降低组合风险，提高资产稳定性。”

 

    

 

     

 

该指标投资者最为关注的要素，区别于追求相对收益的偏股型基金，量化对冲基金追求的是绝对收益。但风险因素同样不可忽略，因此，对投资收益率进行比较后，可将目光转到“最大回撤”“夏普比率”“年化波动率”“月胜率”等代表投资风险的指标。

　　

 

最大回撤，是指在选定周期内任一个历史时点往后推，基金净值自最高点回落至最低点的幅度，即亏损的最大幅度，因此，最大回撤幅度越小越好。

根据Wind数据统计显示，量化对冲基金的最大回撤比股票型和混合型基金小。在目前9只量化对冲产品中，最大回撤控制在2%以内的产品有3只，分别是南方绝对收益策略、中金绝对收益策略、广发对冲套利，最大回撤分别只有-1.19%、-1.39%、-1.62%。

 

 

夏普比率，是代表基金风险收益比的指标之一。在对9只量化对冲产品成立以来的年化夏普比率的统计结果显示，对冲产品的夏普比率都比较高，整体在2至3之间，其中，年化夏普比率排在前三位的产品是广发对冲套利、南方绝对收益、海富通阿尔法对冲，分别达到3.91、3.79、3.49。

用通俗的话来解释，即夏普比率越高，代表着投资者承担同等风险的情况下，获得的收益就越高，即投资性价比越高。以夏普比率最高的广发对冲套利为例，夏普比率为3.91，代表着投资者承担1个单位风险，可以获得3.91个单位的收益。

 

 

考虑到6月15日以来的市场极端情况，需要特别关注对冲基金自成立以来的单月最大亏损情况。据Wind数据显示，9只公募对冲类基金的单月最大亏损只有-5.52%，其中，表现优秀的产品在6月依然实现正收益。

此外，单月最大亏损幅度为正收益的对冲类基金是中金绝对收益策略、广发对冲套利和南方绝对收益，其收益率分别为0.60%、0.39%和0.18%。这代表着上述3只基金自成立以来每个月均实现了正收益，月胜率达到100%。

 

 

月胜率指标，是指基金自成立以来，每个月取得正收益的概率，从数据来看，广发对冲套利、中金绝对收益策略、南方绝对收益策略3只对冲基金每月都取得正收益，实属不易。

综合比较年化收益率、最大回撤、夏普比率、单月最大亏损、月胜率等五大指标，可以发现，目前市场上广发对冲套利这只基金的年化收益率最高(31.94%)、年化夏普比率最高(3.91)，成立以来最大回撤幅度排第3(-1.69%)、单月最大亏损排第2，月胜率达到100%。