中国权益众筹行业深度研究报告

近年来，随着互联网经济的快速发展， 产生了新的金融发展模式，包括众筹在内的互联网金融创新发展模式获得了较快的发展。

2014 年 12 月 18 日，证券业协会发布了《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》。本次征求意见稿专门针对互联网众筹平台，对平台的定义、备案登记、准入和职责进行了明确的界定，同时对融资者、投资者和备案登记进行了针对性的要求。该办法的出台意味着股权众筹终于走向阳光化，亮点也颇多：1、肯定了互联网平台的价值，通过备案登记而不是牌照审批降低了准入门槛； 2、规定资金必须通过专户管理，规范了整个行业的资金流向； 3、明确投融资双方必须实名制，并对投资者范围进行了约定。“办法”鼓励互联网券商通过互联网平台帮助小微企业直接融资，但同时也认可第三方众筹平台，只要纳入监管即可开展相应业务。

近年来，随着互联网经济的快速发展， 产生了新的金融发展模式，包括众筹在内的互联网金融创新发展模式获得了较快的发展。截止到 2014 年 12 月 ， 全国约有110 家正常运营的众筹平台，其中， 权益类众筹平台达 75 家，主要分布在北京、 上海、广东、浙江等省内，以及东部沿海地区，内陆地区分布较少；涉及科技、技术、影视、摄影、出版、人文、 音乐、房产、 农业、公益等多个领域，均获得了一定的成绩。

1、中国众筹市场概况

众筹融资（ Crowdfunding）：指利用网络良好的传播性，向网络投资人募集资金的金融模式。在募集资金的同时，达到宣传推广的效果。2009 年，世界第一家众筹网站 kickstarter 在美国诞生， 截止 2012 年，其融资规模高达 3.2 亿美元，创造了互联网金融的又一神话。 据公开数据统计显示， 2013 年，全球众筹网站数目大致在 500-800 家， 据世界银行预测， 2025 年，全球众筹市场规模将达到 3000亿美元，发展中国家的众筹投资总额将达到 960 亿元，而中国市场将占到 500 亿美元。

我国众筹融资起步较晚，但发展迅速。 2011 年国内首家众筹网站“点名时间”成立，先后完成了《十万个冷笑话》、《大鱼·海棠》等国内原创动漫作品的众筹项目，引起社会广泛关注。 据不完全统计， 截止到2014 年 12 月 ， 全国共有 110 家正常运营的众筹平台，其中， 权益类众筹平台达 75 家，主要分布在北京、 上海、 广东、浙江等省内，以及东部沿海地区， 内陆地区分布较少；涉及科技、技术、影视、摄影、出版、人文、音乐、房产、 农业、公益等多个领域，均获得了一定的成绩。 随着互联网金融的爆发式增长，众筹行业将不断进行新的尝试，仅在2014 年就新增了约 50 家众筹平台，预计未来众筹行业将乘势持续发力，迎来新的行业爆发期。

2、四种主流众筹模式
目前， 众筹行业主要有四种发展模式： 股权众筹、债权众筹、 权益众筹和公益众筹。 在我国，股权众筹模式的典型平台有天使街、原始会、 投融界等；债权众筹模式，根据借款人即发起人的性质可分为自然人借贷（ P2P）和企业借贷（ P2B）， 尚未出现真正意义上的债权众筹平台； 权益众筹模式是我国众筹行业最主要的发展模式， 典型平台有京东众筹、众筹网、淘宝众筹等；公益众筹模式尚未形成代表性平台，主要以公益项目的形式分布在综合性权益类众筹平台中。

3、股权众筹的目标是拓展中小微企业直接融资渠道
小微企业融资难是股权众筹出台的关键出发点。据统计，国内目前有 5600 万小微企业和个体工商户，其中真正能够从银行获得贷款的只有 11.9%，通过众筹平台拓展直接融资途径是解决问题的唯一途径。以众筹为代表的互联网金融以其公开、透明的平台优势，在实现用户体验革命、成本下降和渠道扩展的同时，能够“连接”金融压抑一端的个人资产和小微企业融资需求。据统计，目前我国个人手中可投资的资产总值已近 77 万亿元，个人资产在 1000 万元以上的人群持有可投资资产高达 20 万亿元。国内互联网金融潜在投资用户规模近 3.6 亿，未来通过互联网融资的小微企业预计超过3000 万，互联网众筹规模有望在 5 年内突破 3000 亿元。

4、2015国内权益众筹市场竞争状况
京东众筹、众筹网、淘宝众筹、点名时间和追梦网这五家平台融资规模总额达到 2.7 亿元,占比达到 60.8%。智能科设类项目 融资规模占比达到 63.0%， 排名第一， 其中， 京东众筹此类项目 融资规模最大， 占比高达 55.9%； 文化娱乐类项目融资规模占比达到 5.1%，排名第二， 其中，众筹网此类项目融资规模最大， 占比为 85.1%； 出版类项目 融资规模占比达到 4.8%，排名第三，其中，众筹网此类项目融资规模最大，占比为 66%；公益类项目融资规模占比达到 3.5%，排名第四，其中，淘宝众筹此类项目融资规模最大，占比为 49.9%。农业、影视音乐、动漫游戏、人文艺术等类别项目融资规模占比均低于 3%。

(编辑：谢凤)