“私募”基金经理业绩大盘点

    目前掌管阳光私募的基金经理已近，其中出身公募的127人，与券商派、民间派相比数量最少，但其影响力却是最大的。每当有公募派基金经理出山掌管私募，都会在投资界引起或大或小的震动。这些人士奔私后业绩如何？投资风格如何？用数据来说话，供投资者参考。
    整体来看，嘉实系表现最佳，多位基金经理的业绩名列行业前1/4；易方达系紧随其后，在行业中上游站稳阵脚；博时系表现多集中于行业中游；华夏系业绩分化较严重。

华夏系：私募基金黄埔军校

    华夏基金堪称阳光私募基金的黄埔军校，向私募行业输送人才数量最多。除了在各私募公司担任行业研究等要职外，还有18人成为私募公司的核心，直接掌管私募基金或成为公司领军人物。包括王亚伟、江晖、石波、孙建冬、刘文动、巩怀志等，他们或是明星基金经理，或曾担任投资总监、副总监，负责股票投资、债券投资、年金投资、社保管理等各类投资。
    这些华夏大佬奔私后，业绩如何呢？数据显示，他们奔私后业绩分化，今年以来首尾收益差已超过40个百分点，行业排名也比较分散，但在投资理念上却有一些微妙的联系。格上理财通过与大部分华夏系基金经理走访沟通发现，他们奔私后，尤其是曾在华夏基金任职基金经理者奔私后，风险控制意识尤为强烈，投资风格多侧重宏观驱动下的资产配置。
    如星石的江晖，做整体仓位决策非常谨慎。2009年以来，除了2009年高峰时期及2013年初仓位瞬间到过七成，其余时间多为三成以内的低仓位运作。而鸿道的孙建冬在进行行业及个股选择时要求严格，仅投向自己研究透彻、且成长确定性极高的行业及个股，而对于今年6月以来与基本面有所背离的主题热点，则宁可选择作壁上观。
    类似的理念，华夏未来资本的刘文动也提过，他将风险控制放在投资第一要位，认为过山车式净值走势并不一定形成良好的财富效益，因而对控制净值回撤格外重视。华夏东方养老的张后奇更是以打理养老资产的觉悟进行投资，其谨慎态度可见一斑。

嘉实系：数量不多业绩抢眼

    嘉实系出身的私募基金经理数量虽然不多，但在私募行业中分量不轻。
    淡水泉投资不仅赵军、田晶两位基金经理在列，其创始团队其他成员也均出自嘉实。云程泰投资的魏上云堪称北京私募第一人，蒋彤则是老牌私募景林资产的当家花旦。而仔细分析公募派基金经理代表产品今年的业绩表现，格上理财发现，嘉实系表现最为抢眼，管理产品多位于行业前1/4。其代表产品今年以来平均收益居各派系之首，今年平均收益19.09%，并且年化收益亦表现不俗，多数可实现年化收益15%～20%。
    通过研究各基金经理的投资理念，格上理财发现，嘉实系比较注重对价值的深入挖掘，多为精选个股型基金经理。如淡水泉投资与云程泰投资都信奉“逆向投资”，在被别人冷落的地方深度发掘具备投资价值的个股，比如“中国武夷”的地产价值，早在市场发现前一年多便被淡水泉发掘并埋伏布局，待市场开始热捧时，其早已赚得盆满钵满。再如景林资产的蒋彤，也是价值投资的践行者，尤其对成长股的甄选与波段操作颇有心得。信璞投资则是以10年的视角来选取具备长期投资价值的个股，对上市公司基本面的分析不可谓不深。

博时系：风云人物云集

    在所有公募派系中，出身博时基金的私募基金经理数量仅次于华夏基金，其中不乏公募元老。
    如民森的蔡明，在证券市场诞生之初便成为风云人物，从港澳信托到博时基金，再到云南国投，均因他的投资及管理才能而大放异彩；涌金投资的刘红海与蔡明则是多年的同事，并早在2006年便开始打理阳光私募基金；归江作为博时基金的创始级元老，并连续管理社保基金；明星基金经理肖华在2007年“奔私”时便引起投资界震动；热衷投资的夏春想低调离开，但也并未能躲过投资者的追捧。
    然而，也许由于公私募在投研团队支持方面差异较大，博时系的这些老牌基金经理在“奔私”后并未交出完美的答卷。据格上理财统计，博时系私募管理的基金业绩大部分位于行业中游。
    其中，夏春管理的天生桥基金14个月累计收益29.06%，年化收益24.49%，为博时系私募中年化收益最高的。尊嘉的宋炳山则凭借“稳健增长(外贸)”20.64%的盈利位列博时系今年收益首位，其核心量化产品系列表现也可圈可点，今年以来收益10%～20%。
    而尚诚的肖华仍主要为“单打独斗”，虽然今年收益13.3%，并由于成立时间较早，在同期成立的基金中位列前1/4，但基金曾遭遇腰斩，致使年化收益不足7%。涌金的投研团队实力雄厚，刘红海风格稳健，成功规避了大熊市的下跌风险，年化收益超过16%，行业排名靠位于前1/4，但在进攻时略显不足，今年表现欠佳，收益尚不足1%。其他博时系基金经理掌管的基金业绩略显平淡，有的今年收益落后于行业平均水平(6.94%)，年化收益仅为个位数。
 

    易方达基金出身的基金经理多为2010年后投身私募的。与华夏、嘉实出身的私募大佬夯实、做大投研团队的做法不同，格上理财发现，易方达基金出身的基金经理，在面临私募行业投研支持有限的境况时，采取了灵活应变的态度。
    如民晟的蔡小辉，采用量化工具拓宽投研手段，泓湖投资的梁文涛则纳入股指期货、商品期货，拓宽投资范围，以更多角度地获取收益。同时，梁文涛并未盲目扩张，而致力于做精做深，在行业选择上，结合自身投研优势，专注于钢铁、煤炭产业链的机会发掘，今年盈利18.74%，年化收益达到28.07%，最大回撤不超过8%，实现了稳定的收益。易方达系其他基金经理表现也可圈可点，整体多位于行业中上游水平。
 

    还有一些大佬出自其他基金派系，如长盛基金走出的田荣华创办武当投资；来自交银施罗德基金的莫泰山离开重阳投资后，创办了博道投资，并将同是交银出身的史伟及一班投研、销售人马纳入麾下；理成资产的程义全亦曾是交银施罗德的研究总监；从容投资的吕俊出自上投摩根；去年表现突出的博颐投资徐大成则来自富国基金等。
从这些公司奔私的基金经理业绩表现来看，也是各有千秋。如长盛系的田荣华(武当资产)、常昊(尚雅资产)、肖华(尚城资产)、许良胜(德源安资产)等业绩不错。
    交银施罗德系也分化严重，比较有代表性的是理成资产的程义全，代表产品“理成风景1号”总收益169.2%，此外泓湖投资的李蓓管理泓湖重域业绩也不俗，总收益超过100%。
    富国系中则是博颐投资的徐大成业绩最佳，所管理的博颐精选，产品总收益也高达156.47%。